アノマリー

アノマリーは、マーケット（相場）において、はっきりとした理論的な根拠を持つわけではないが、よく当たるかもしれないとされる経験則のことをいう。一般にマーケットには、既存の投資理論では証明のつかない価格形成や、経済合理性だけでは説明できない動きが結構あり、これらは債券や先物にもみらるが、その大半は株式を対象とするものになっている。実際にこれらを知ることで、パフォーマンスの向上につなげられる可能性もあり、積極的に利用している投資家も多い。

時期性によるアノマリーの具体例

・12月の株価は安く、逆に1月の株価は高い
・月曜日の株価は高い
・2日から取引が始まる月は相場が荒れる
・前年末の反動で値上がりした株価も節分（2月3日）の頃には天井を打ち、彼岸（3月20日）の頃に底値になる（節分天井、彼岸底）
・日本株は4月に上昇しやすい（4月効果、新年度相場）
・米国株は10月に安値を付けやすく、10月に買うと儲けやすい（10月効果）
・米国株は中間選挙の年を安値に、大統領選挙の年に向かって上昇する（大統領サイクル）

銘柄属性によるアノマリーの具体例

・時価総額の小さい銘柄は、市場平均よりも高い収益率をもたらすことが多い（小型株効果）
・PERの低い銘柄は、市場平均よりも高い収益率をもたらすことが多い（低PER効果）
・配当利回りの高い銘柄は、市場平均よりも高い収益率をもたらすことが多い（配当利回り効果）
・企業の不祥事が発生した時に株価は理論水準を大幅に下回り、それから理論値に少しずつ回帰していくことが多い